Mercado financiero Introducción En el presente Informe se define y analiza mediante su estructuralos instrumentos de renta fija y renta variable que son analizados en profundidad desde una óptica descriptiva y técnica; así como, la interacción en el mercadofinanciero a través de la oferta y demanda de activos financieros que se negocian en las diferentes bolsas de valoresdel mundo. Analizamos la composición del SistemaFinanciero Peruano, como agente de intermediación financiera, el rendimiento de la bolsa de valoresde Lima como sus principales activos financieros que son los commodities, fondo de pensiones, etc. que se negocian en otros mercados debido al proceso de la globalización. En el último título se trata de explicar mediante tres fases como se origino la crisis internacional tomando el diagnósticode especialistas, lo cual origino cambios estratégicos importantes en las economías mundiales creando un desequilibrio económico mediante una perturbación, las medidas adoptadas por el Perú anunciadas por el Presidente de la República Dr. Alan García Pérez el 08 de diciembre del 2008 para minimizar los efectos negativos que pudieran afectar a nuestra economíacreando una etapa de recesión o inflación. Sistema financiero El Sistema Financiero es el marco institucional donde se reúnen ofertantes y demandantes de fondos para llevar a cabo ¿una transacción? Está formado por el conjunto de mercados financieros, activos financieros, intermediarios financieros, cuya finalidad principal es la de transmitir el ahorro que poseen las unidades con superávit hacia las unidades con déficit. Es el conjunto de Instituciones de crédito que cumplen funcionesde intermediación entre ofertantes y demandantes de capitales a corto, mediano y largo plazo dando vida al mercado financiero; de instituciones que centralizan la oferta y la demandade valores mobiliarios dando vida al mercado de valores, y de instituciones que tienen carácter de Inversionistas Institucionales. Marco legal LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE SEGUROS Y ORGANICA DE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCAY SEGUROS ( LEY No 26702) Incluye Modificaciones: -
Ley No. 27584 publicada el 07.12.2001 -
Ley No. 27603 publicada el 21.12.2001 -
Ley No. 27693 publicada el 12.04.2002 -
Ley No. 27964 publicada el 18.05.2003 -
Ley No. 28184 publicada el 02.03.2004 -
Ley No. 28306 publicada el 29.07.2004 -
Ley No. 28393 publicada el 23.11.2004 -
Ley No. 28579 publicada el 09.07.2005 -
Ley No. 28755 publicada el 06.05.2006 -
Ley N°. 28677 publicada el 01-03-2006 -
Ley No. 28971 publicada el 26.01.2007 -
Decreto Legislativo N° 1028 publicado el 22.06-2008 -
Decreto Legislativo N° 1052 publicado el 27.06.2008
Sistema financiero peruano SISTEMA FINANCIERO BANCARIO BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ (BCRP) Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional, administrar las reservas internacionales del país y regular las operaciones del sistema financiero nacional. BANCO DE LA NACIÓN Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias del sector público. BANCA MULTIPLE Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir dinerodel público en depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras cuentasde financiación en conceder créditos en las diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado. Entre estos bancos tenemos: -
Banco de Comercio -
Banco Continental -
Banco de Crédito del Perú -
Banco Financiero del Perú -
Interbank -
MiBanco -
Scotiabank -
Banco Ripley -
Banco falabella -
Banco Azteca -
HSBC Bank Peru -
Banco Interamericano de Finanzas -
CITIBANK del Perú S. A. -
Bank of Boston -
Banco Santander Perú S. A. -
Standard Chartered
SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO FINANCIERAS Lo conforman las instituciones que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero. Entre estas tenemos: Edyficar (BCP) -
Finandaewoo -
Financiera TFC - Volvo
COFIDE – Bancode Segundo Piso CAJAS MUNICIPALES DE AHORROY CRÉDITO Entidades financieras que captan recursos del público y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeñas y micro-empresas. -
Arequipa -
Cusco -
Huancayo -
Ica -
Maynas -
Paita -
Piura -
Pisco -
Tacna -
Trujillo -
Sullana
CAJAS RURALES Son las entidades que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro-empresa. - Caja Rural de Ahorro y Crédito de la Región San Martín - Caja Rural de Ahorro y Crédito del Sur - Caja Rural de Ahorro y Crédito de Cajamarca - Caja Rural de Ahorro y Crédito Cañete - Profinanzas Empresas especializadas Instituciones financieras, que operan como agente de transferencia y registrosde las operaciones o transacciones del ámbito comercial y financiero.a). EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO Organización cuya especialidad consiste en la adquisición de bienes muebles e inmuebles, los que serán cedidos en uso a una persona natural o jurídica, a cambiode pago de una renta periódica y con la opción de comprar dichos bienes por un valor predeterminado. - Credileasing- América LeasingSA b). EMPRESAS DE FACTORINGEntidades cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos valores y en general cualquier valor mobiliarios representativo de deuda. c). EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS Empresas cuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para garantizar a personas naturales o jurídicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del exterior, en operaciones vinculadas con el comercio exterior. d). EMPRESA DE SERVICIOSFIDUCIARIOS Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administraciónde patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza. Mercado financiero El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero (títulos, valores, bonos, etc.); la finalidad del mercado financiero es poner en contacto ofertantes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros. Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercadosfinancieros son la búsqueda rápida del activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de invertir. En Economía, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes económicos el intercambio de dinero y están afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo así más fácil encontrar posibles compradores. Los mercados financieros facilitan: -
El aumento del capital (en los mercados de capital). -
La transferencia de riesgo (en los mercados de derivado). -
El comercio internacional (en los mercados de dinero).
Son usados para reunir a aquellos que quieren capital con aquellos que lo tienen. Normalmente, un prestatario emite un titulo o valor al acreedor, por el cual el promete devolver el préstamo. Estos títulos y valores pueden ser libremente comprados o vendidos. Al prestarle dinero a un prestatario, un prestamista esperará alguna compensación en forma de intereses o dividendos. Los dos mercados financieros principales son el mercado de dinero y el mercado de capital, las transacciones de deuda a corto plazo o valores negociables se realizan en el mercado de dinero, los valores a largo plazo se realizan en el mercado de capital. Los valores se emite inicialmente en el mercado primario donde el emisor participa directamente en la transacción y recibe las ganancias de la ventade los valores, una vez que los ahorradores y los inversionista comienza a negociar los valores estos pasan a formar del mercado secundario. CARACTERISTICAS Transfieren fondos desde las unidades superavitarias a las deficitarias. La distribuciónde activos entre las unidades deficitarias y superavitarias es de suma importancia para una distribución equitativa del ingreso, para el progreso de la economía particular de cada entidad y por ende para el armónico crecimiento de la economía en su conjunto. Permiten una redistribución del riesgo propio. Las empresas que acceden al mercado financiero son porque poseen un riesgo e incertidumbre mayor, las cuales se ven reflejadas en los activos financieros que emiten. Por lo cual el inversor que accede a este activo financiero tiene que considerar los altos riegos que esto implica. Proveen un mecanismo para la fijación de precios que no proviene del mercado en sí, sino de la interacciónentre la Oferta y la Demanda, entre los que demandan flujos de fondos y los que la proveen. Por lo cual una de las funciones de los mercados financieros es informar a los intervinientes acerca de cómo se están asignando los recursos y cuál es la forma en la que estos deberían ser asignados para darle un carácter de transparencia al mercado. Provocan una reducción de Costos de Transacción: Costos de Información (vinculados a los activos financieros disponibles para adquirir) y Costos de Búsqueda (vinculados a que activo financiero comprar) Amplitud: Número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos más títulos se negocien más amplios será el mercado financiero. Profundidad: Es la existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrioque existe en un momento determinado (existe gente que sería capaz de comprar a un precio superior al precio de equilibrio; y existe alguien que está dispuesta a vender a un precio inferior). Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero. Flexibilidad: Precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economía. Transparencia: posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener la información. Todas estas características apuntan a que a los mercados financieros le interesa que los inversores accedan a él cómo unidades superavitarias para poder proveerles de fondos a las unidades deficitarias, por ello es que le garantizan las transparencia del mercado, el controlde la emisión, y le reducen todos los costos de transacción (información y búsqueda). 
Las unidades con Superávit en el ámbito agregado son las familias, empresas y los organismos públicos (gobierno). Las unidades con Déficit en el ámbito agregado son las familias, las empresas y los organismos públicos (gobierno). Los Intermediarios Financieros (Bancos, Financieras, Cajas de Ahorro, etc.) reciben el dinero de las unidades con Superávit, mientras que dichos Intermediarios Financieros ofrecen a las empresas recursos a más largo plazo y de una cuantía superior a la recibida por una sola unidad de Gasto con Superávit, de modo que realiza una transformación de los recursos recibidos, el banco paga un tipo de interésmucho más pequeño que el que cobrará a la que pida el préstamo (spread bancario). También se produce una transformación de los títulos financieros. Si suponemos un Fondo de Inversión: las familias ponen sus recursos en el fondo de inversión para poder participar en los beneficios de dichos fondos, es decir, la familiada un dinero por unas participaciones. El fondo de inversión ofrece dicho dinero junto con el de otras familias a la unidad de Gasto con Déficit, la cual a cambio entrega unos títulos a cambio de dichos recursos. Esos títulos van a formar parte de la cartera del fondo de inversión de renta variable. Pero el fondo de inversión no ofrece dichos títulos de la unidad de Gasto con Déficit, sino que ofrece unas participaciones que dependerán de la cartera del fondo de inversión. 
Intermediación financiera directa Mercado primario Mercado secundario Intermediación financiera indirecta Banca comercial y estatal Cajas municipales Financieras Compañías de seguros mutuales Cooperativas Empresas de leasing AFPs Estructura del Mercado financiero Los mercados financieros pueden ser divididos en diferentes subtipos: a.- Mercado de Deudas b.- Mercado de Acciones 2. Por el momento de las transacciones: a.- Mercado Primario b.- Mercado Secundario 3. Por el plazo de vencimiento de los activos financieros a.- Mercado Monetario b.- Mercado de Capitales 4.- Por el plazo de entrega a. Mercado de Efectivo b. Mercado de Derivados Son aquellos mercados en donde se comercializa activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago de las obligaciones. Cualquier mecanismo mediante el cual entran en contacto oferentes y demandantes de activos financieros que representan una deuda para el emisor, la cual puede ser a corto o largo Plazo. CARACTERISTICAS • La colocación debe darse en serie y en masa es decir presentando las mismas cualidades para todos los inversionistas. Brindar los mismos derechosy obligaciones a los tenedores. • La colocación de la deuda representa un pasivo para el emisor. • Se emiten títulos de deuda para representar dicho pasivo. • El rendimiento se obtiene aplicando una tasa de descuento, una tasa de interés o una ganancia de capital. El mercado de deudas está compuesto por bonos, certificados y pagares. Titulo valor que representa una obligación de la empresa o estado por un periodo determinado; puede ser a corto y largo plazo, el riesgo es mínimo, la renta es fija los interés sujetos a una tasa fija no depende de la rentabilidad. Se clasifican en bonos sin garantía y bonos garantizados. Tipos de bonos: CLASIFICACION EN CUANTO A LA ESTRUCTURA Bonos bullet Son aquellos que pagan su principal o nominal a la fecha de vencimiento. Reciben este nombre por la forma de amortizaciónde su nominal, llamada amortización bala o bullet payment. La mayoría de los bonos existentes en los mercados son bullet, porque el nominal no se va a amortizando, ejemplo son los bonos de tesoro de España y EE. UU. Bonos con amortizaciones Cuando los bonos van pagando su nominal en forma programada, se les denomina bonos con vencimiento escalonados o bonos con amortización, muchas veces el inversor exige que el pago del principal se realice de esta forma para no dejar el mayor flujo del nominal al final. De este modo se reduce el riesgo que al vencimiento el emisor no tenga todo el efectivo disponible para pagar el nominal. Ejemplo los bonos especiales emitidos por países emergentes (bonos brady). Bonos cupón cero Son una claseespecial de bonos que no pagan cupones hasta su vencimiento, y en los que la rentabilidad para el inversor se genera exclusivamente con la diferencia entre el valor de reembolso y el precio de adquisición del mismo (precio por debajo del valor nominal del bono). Se dice que este tipo de bono es de rendimiento implícito ya que no paga intereses periódicos sino que la rentabilidad está determinada por la diferencia entre el precio de adquisición y el de rembolso del bono, en el momento inicial tiene un precio menor que el que se recibirá en el futuro, porque al vencimiento se obtiene el nominal que correspondería al precio pagado más los intereses. Bonos con cupón diferido Son aquellos bonos cuyo pago inicial de interés se difiere a otro periodo. Los pagos de los cupones aumentan a una tasa compuesta durante el periodo diferido y son pagados como pago único al final de este periodo. Luego de que el periodo inicial diferido haya pasado se paga con la tasa regular por el resto del bono (hasta su maduración) los bonos cupón cero pueden considerarse dentro de esta categoría si el periodo diferido es la fecha de vencimiento. CLASIFICACION DE BONOS CON DERIVADOS Bonos de amortización anticipada Tienen como característica esencial que el emisor puede recomprar el bono a un precio prefijado antes del vencimiento establecido este derecho lo posee solo el emisor, ya que cuando el bono es emitido se incluye una clausula de redención o de amortización anticipada en el contrato en que indica la fecha y precio a las cuales el emisor puede recomprar los bonos. Bonos convertibles Son aquellos bonos que además de pagar cupones otorgan al tenedor la opción de devolver el bono y recibir a cambio un número específico de acciones de la empresa emisora convirtiendo de esta forma bonos en acciones. La cantidad de acciones y fechas de conversión son predeterminadas en el contrato de emisión. Bonos canjeables Son aquellos que tienen la opción de ser canjeados por algún otro activo financiero, como pueden ser acciones que ya están en circulación de la empresa emisora de los bonos, acciones de cualquier otra empresa incluso otros bonos. Los bonos canjeables difieren de los bonos convertibles en que pueden ser cambiados por acciones que no son de la empresa emisora sino de alguna empresa relacionada como es la empresa matriz o una empresa del grupo al que pertenece. CLASIFICACION SEGÚN EL LUGAR DE EMISION Eurobonos Es un mercado de capital internacional cuya característica es que se trata de bonos emitidos en eurodivisas, los tipos de eurobonos más comunes son. Eurobonos corporativos u ordinarios Eurobonos convertibles Eurobonos con garantía Eurobonos con tasa flotante Bonos extranjeros La emisión de este tipo de bonos empezaron después de la primera guerramundial pero las diferentes épocas de inflación provocaron cierta desaceleración hasta los 15 años. Se ha optado por emitir este tipo de títulos. Los bonos extranjeros son emitidos por empresas que buscan financiación en un país diferente lo cual debe someterse a las regulaciones y a la moneda donde se negocian. Bonos de alto rendimiento o bonos chatarra Son bonos que se consideran que tiene alto riesgo crediticio o riesgo de incumplimiento tiene un grado especulativo lo que se considera que este bono tiene un grado especulativo, son emitidos por empresas o países emergentes aunque este caso sean bonos del gobierno el hecho de tener asociado el riesgo país hace que sea riesgoso. BONOS DEL TESORO Son títulos negociables emitidos por el estado que gozan de un mercado muy activo y liquido estos títulos tienen pagos anuales o semestrales de cupones y son emitidos a la par o al valor nominal y ofrecen una tasa de rentabilidad que está determinada por la tasa de interés de la economía. Cada emisión es vendida en subasta pública por lo tanto el mercado determina el rendimiento, los principales clientesson los bancos y otras instituciones financieras como las compañías de Seguros, AFPs, las sociedadesde bolsa y los fondos de inversiones. Bonos de tesoro de España En España, el tesoro emite bonos a un plazo superior a dos años, existen los bonos y las obligaciones del estado. Poseen las siguientes características Bonos a 3 y 5 años Obligaciones a 10, 15 y 30 años. Bonos del tesoro de EE. UU. Son los más importantes del mundo y se clasifican en Bonos a mediano plazo llamado T-NOTES (Treasury Notes) presentan vencimientos de 2, 5 y 10 años. Bonos a largo plazo llamado T-BOND (Treasury Bond) presenta vencimiento de 30 años Los cupones son pagados en forma semestral a diferencia de los europeos que es de forma anual. BONOS CORPORATIVOS Constituyen el segundo gran grupo de instrumentos de renta fija que cotizan en los mercados de capitales junto con los bonos del tesoro el nombre que recibe depende de alguna característica que lo diferencia del resto. Se clasifican en: Bonos de titulación Son operaciones para obtener financiamiento, en las cuales se crean títulos valores garantizados por determinadas corrientes futuras de ingresos principalmente cuentas por cobrar, préstamos o hipotecas. Son aquellos que están garantizados por esta clase de activos. El fideicomiso es un mecanismo que consiste en la transferencia de bienes o derechos del patrimoniode una persona o empresa(originador) para constituir un patrimonio autónomo (patrimonio fiduciario) confiado a un administrador (fiduciario) con el objetivo de cumplir determinadas instrucciones a favor de uno o más beneficiarios (fideicomisarios). El fideicomiso es un proceso mediante el cual se constituye un patrimonio fiduciario con el propósito exclusivo de respaldar el pago de los valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. Bonos hipotecarios Una hipoteca es un préstamo que está respaldada por una determinada propiedadinmobiliaria y suelen dividirse en dos clases residenciales y no residenciales, son títulos emitidos por entidades financieras que tienen como garantía genérica los préstamos hipotecarios concedidos a clientes. Son títulos que gozan de gran calidad al tener el máximo privilegio de cobro en caso de que la entidad quiebre. Bonos leasing Son instrumentos garantizados por contratosde arrendamiento financiero que emiten las empresas leasing, lo cual consiste en el alquiler de un activo a un clienteal que se le permite comprar el activo final de la vida del contrato, es una forma de financiación que permite a las empresas obtener activos bajo la modalidad alquiler venta. Bonos subordinados Son emitidos únicamente por instituciones financieras son bonos sin garantías es decir no tienen ningún respaldo en caso de que la institución quiebre, el fundamento de este bono subyace en la contabilidad bancaria, normalmente la emisión de un bono supone una deuda para la empresa emisora esto no es así desde un punto de vista contable son considerados parte del patrimonio lo que beneficia enormemente sus estados financieros ya que no adquieren la forma de deuda aunque en la realidad así lo sea. Son aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora, relacionado con la distribución de utilidades, ya que la empresa inversora posee acciones de la empresa emisora. Segmento del mercado de capitales donde se realizan las operaciones de compra y venta de acciones, otorgando liquidez a los valores emitidos en el mercado primario. Conjunto de transacciones de una plaza efectuada sobre títulos valores que representan partes alícuotas de capital que atribuye la condición de socio. Características: El mercado de acciones tiene rentabilidad variable y es impredecible los riesgosque asume los ofertantes y demandantes que participa en el reparto de utilidades y en la liquidación de la empresa que se cotizan, la empresa inversora tiene la facultad de participar en las juntas generales de la empresa emisora. Tipos de acciones: Acciones comunes Son valores emitidos por empresas constituidas como sociedades anónimas que otorgan algunos derechos a sus propietarios, como participar en el capital y utilidades de la empresa, votar en las juntas generales de accionistas, fiscalizar la gestión de los negocios de la empresa, entre otros. Los verdaderos dueños de la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El accionista común también se conoce con el término de "Dueño residual", ya que en esencia es él quien recibe lo que queda después de que todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho. Acciones de inversión Son valores que fueron emitidos como parte de la cuenta Participación Patrimonial del Trabajo de determinadas empresas y que confieren solo el derecho de recibir dividendos y participar en la junta general de accionistas pero sin derecho de voto. Acciones de circulación Son aquellas acciones emitidas por una sociedad anónima y se encuentran en poder de quienes las han adquirido. Acciones liberadas Son aquellas acciones que se emiten y entregan de forma proporcional al número de acciones de cada propietario y surgen cuando la junta general de accionistas de la empresa acuerda capitalizar las utilidades o las reservas, es decir reinvertirlas en la empresa y a cambio entregar acciones. Acciones líderes Acción de una empresa que tiene buena reputación y goza de una importante frecuencia de negociación y liquidez en la Bolsa. Además sus productos o servicios suelen contar con amplia aceptación en el mercado. Emisión de Acciones en el Mercado Externo Son emitidas por empresas cuyas acciones están inscritas en la bolsa, son activos con un vencimiento a corto plazo similar a los depósitos bancarios, la principal característica que lo diferencia respecto a los depósitos comunes es que pueden ser transferidos o retirados en cualquier momento mediante la venta del certificado, pueden ser negociables o no negociables en el primer caso el beneficiario tiene que esperar la fecha de vencimiento, en el segundo caso se puede vender los certificados en el mercado secundario. ADR (recibo de depósitos americanos) Son un mecanismo de financiamiento para las empresas, en base a recursos provenientes del exterior, consistente en un certificado de depósito de acciones, bonos u otros instrumentos financieros. GDR (recibo de depósitos globales) Es un certificado expedido por un banco depositario, que adquiere las acciones de las empresas extranjeras y lo deposita en la cuenta. representan la propiedad de un número de acciones subyacentes, facilita el comercio de acciones, y se utilizan para invertir en empresas de países en desarrollo o mercados emergentes. Costos de Transacción – Acciones en la BVL Comisión SAB (Libre) 0.5 % a 1 % Retribución BVL 0.0825% Fondo de Garantía 0.0075% Fondo de Liquidación 0.005% Retribución CAVALI 0.065% Contribución CONASEV 0.05% IGV 19% Comúnmente se considera como mercado primario a aquellos activos de primera mano, es decir nuevos, pues acaban de ser creados y por lo tanto representan una nueva financiación; se conoce también por Mercado de Emisión. Se utilizan cuando los gobiernos y las corporaciones venden valores por primera vez; las corporaciones participan en dos tipos de ventas, tanto en instrumentos de capital como de deuda: a.- Ofertas Públicas: Invitación dirigida al público en general o a determinados sectores con el objeto de realizar actos jurídicos destinados a colocar entre ellos, nuevos valores mobiliarios o a negociar los que estén en circulación. Las transacciones de valores que se efectúan en bolsa, constituyen oferta pública; es una operación que se realiza en el mercado de valores a través de la cual una sociedad expresa públicamente su deseo de adquirir una parte o la totalidad de los títulos de una compañía que cotiza en bolsa. b.- Las Colocaciones Privadas: Venta de acciones o títulos valores entre el público, Con referencia a las inversiones en Bolsa significa que hay que distribuir las colocaciones en valores de sectores diversificados tanto en renta fija y renta variable, operación de invertir los recursos disponibles en activos financieros. Los títulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.) son emitidos por las empresas en el mercado primario, a través de diferentes vías. El mercado secundario comienza su función a partir de ese momento, encargándose de las compraventas posteriores de esos títulos entre los inversores, se comporta como mercado de reventa, encargándose de proporcionar liquidez a los títulos. En el mercado secundario, los títulos de valores se compran y se venden entre los distintos inversores. Por lo tanto, es una característica importante que el mercado secundario tenga una liquidez muy alta. En su origen, la única manera de crear esta liquidez era que los posibles compradores y vendedores se reunieran en un lugar fijo con regularidad. Así es como se originaron las bolsas de valores. Del buen funcionamiento de los mercados secundarios depende en gran medida la eficacia del mercado de capitales, en general, y del mercado primario de valores o de emisión, en particular. Si el mercado secundario no existiera, los inversores se resistirían a comprar valores mobiliarios en el mercado de emisión porque luego no podrían deshacerse de ellos cuando necesitaran dinero o liquidez. a.- Mercado de Subasta: Los instrumentos de capital contable se negocian en mercados de subastas organizados como la bolsa de valores, donde se financia los bonos del Tesoro para hacer su colocación de activos financieros y se dan cita las distintas ofertas de los intermediarios, normalmente bancos, para comprar las letras, los bonos y las obligaciones del Estado. b.- Mercado de Negociaciones: La mayor parte de los instrumentos de deuda se negocian aquí, los numerosos negociantes de bonos se comunican entre sí mediante un equipo de telecomunicaciones, algunas acciones se comercializan en los mercados de venta de mostrador no tienen la capacidad (nivel de utilidades y cantidad de acciones) para ser negociados en una bolsa de valores. Por tanto, es un mecanismo que funciona paralelo a la bolsa y es mucho más flexible en cuanto a la negociación de títulos valores se refiere. En este mercado, las negociaciones con títulos de renta fija son realizadas entre sí por los intermediarios, sin acudir a la bolsa de valores. 
Un mercado monetario o de dinero puede definirse como el mercado al por mayor, de activos de bajo riesgo y alta liquidez y emitidos a corto plazo (18 meses como máximo); el hecho de ser un mercado de mayoristas no quiere decir que todas las operaciones que se hacen a corto plazo tienen la consideración de pertenecer al mercado monetario, sino solamente aquellas realizadas en mercados altamente especializados de carácter mayorista. Es un mercado al por mayor donde se negocian activos de bajo riesgo y de alta liquidez donde prácticamente no existe regulación financiera y en el que se negocia activos de corto plazo. El bajo riesgo de estos mercados está determinado por la solvencia de los emisores, prestatarios institucionales como el tesoro, bancos comerciales o bien grandes empresas públicas y privadas de reconocida solvencia y que acuden a financiarse a corto a estos mercados. La alta liquidez está determinada por la existencia de amplios mercados secundarios que garantizan la fácil y rápida negociación de los títulos y que es consustancial con estos mercados. Funciones Las principales funciones del Mercado Monetario son las siguientes: 1. Permiten una financiación ortodoxa del déficit público, de tal manera que no provoca tensiones inflacionistas. 2. Permite una eficaz ejecución de la políticamonetaria por parte del banco de España, ya que mediante su actuación en el mercado controla la liquidez del sistema mediante diversos tipos de operaciones. 3. Debe de contribuir a la formación adecuada de la estructura temporal de los tipos de interés. Los instrumentos del mercado monetario Poseen contenido de deuda y sufren menos fluctuaciones que el resto, por lo que su riesgo es menor. -
Las letras del Tesoro son el activo más líquido de este mercado. -
El papel comercial, emitido por grandes empresas, entidades financieras. -
Los Certificados de Depósitos negociables. Emitidos por los bancos con gran liquidez y sugestiva rentabilidad. -
Aceptaciones bancarias: forma de crédito para dar cobertura a operaciones de comercio internacional, emitidos por los importadores bajo la forma de giros bancarios y aceptados por bancos conocidos contra una comisión. -
acuerdos de recompra: préstamos a corto plazo (suelen tener vencimientos Inferiores a los 15 días) garantizados por deuda a corto plazo (letras del tesoro). -
Eurodólares: son dólares americanos depositados (a plazo) en bancos extranjeros situados fuera de los EEUU o en sucursales de americanos en el exterior.
Es el mercado en el que las empresas privadas e instituciones públicas van a buscar dinero para financiarse a mediano y largo plazo. Entre los fondos a largo plazo están las emisiones de valores corporativos y gubernamentales. Las diversas bolsas de valores forman el eje del mercado de capital. Los instrumentos del mercado de capitales. -
Acciones. -
Hipotecas: activos en los que se plasman los préstamos realizados. La aparición de un mercado secundario para estos activos ha reducido el riesgo de impago y por tanto ha mejorado el interés. -
Bonos corporativos u obligaciones privadas. -
Deuda pública a largo plazo. Es el activo más homogéneo y liquido de este mercado. -
Bonos locales y otros títulos emitidos a largo plazo por algunas Agencias gubernamentales.
Agentes involucrados: LA BOLSA DE VALORES DE LIMA Es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la negociación de valores inscritos proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de valores ofrece información al público sobre los agentes de intermediación y las operaciones bursátiles. Actualmente, la mayoría de las Bolsas cuentan con sistemas electrónicos para la realización de sus operaciones, habiendo reemplazado el tradicional piso de remate, sala o corro. Esto responde a la necesidad de lograr una más eficiente negociación, pues de esta manera se reducen un gran número de costos que terminan siendo trasladados a los inversionistas ( personal de apoyo de la bolsa y de los intermediarios, local, entre otros) así como se "democratiza" la realización de operaciones. Las bolsas son conocidas como los "termómetros" de un país. Si los precios de las acciones están al alza, esto podría deberse a condiciones propias de la empresa y/o a un buen desempeño de las principales variableseconómicas (inflación, tipo de cambio, tasas de interés, precio de metales, riesgo país), políticas y sociales de un país. FUNCIONES Según su estatuto la bolsa de valores de lima tiene las sgtes. funciones: -
a. Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que le permitan en sus diarias negociaciones disponer de información transparente de las propuestas de compra y venta de los valores la imparcial ejecución de las órdenes respectivas y la liquidación eficiente de sus operaciones. -
b. Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello de manera que se fomente el desarrollo reciente de mercado. -
c. Inscribir con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias valores para su negociación en bolsa y registrarlos. -
d. Ofrecer información al público sobre los agentes de intermediación y las operaciones bursátiles -
e. Divulgar y mantener a disposición del público información sobre la cotización de los valores; así como de la marcha económica y los eventos transcendentes de los emisores. -
f. Velar porque sus asociados y quienes los presenten actúen de acuerdo con los principios de la ética comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que le sean aplicables. -
g. Publicar informes de la situación del mercado de valores y otras informaciones sobre la actividad bursátil. -
h. Certificar la cotización de los valores negociados en bolsa. -
i. Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales.
LA COMISION NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES (CONASEV) Organismo público descentralizado del sector Economía y Finanzas tiene personería jurídica de derecho público interno y goza de autonomía funcional, administrativa y económica, y cuya finalidad es promover la eficiencia del mercado de valores atreves de la supervisión regulación y difusión de información, facilita el proceso de inversión, permite valorar las empresas, controla el precio de los valores haciéndolo más estables. LA CAMARA DE VALORES Y LIQUIDACIONES (CAVALI) Institución que tiene la función de realizar las operaciones de compensación de valores es decir comparar las órdenes de compra y venta de los inversionista; es decir, registra los valores emitidos por instituciones nacionales y extranjeras ofrece el servicio de compensación, liquidación y registro de valores en forma bilateral o multilateral. SOCIEDAD AGENTES DE BOLSA (SAB) Representa a los compradores y vendedores en el mercado facilitando que se realicen las operaciones. El avance en Internetha llevado a que un buen número de corredores busquen ofrecer a sus clientes acceso a las bolsas a través de Internet (en los Estados Unidos existen 140 brokers on line). Internet no sólo permite que cualquier persona pueda acceder al mercado y obtener amplia información, sino que también permite a los corredores atender a sus clientes a muy bajo costo. En este mercado la obligación de concretar la operación se hace en el acto, en el término de 24 a 48 horas, también denominado mercado al contado. Un mercado para la entrega inmediata de un activo. El término «inmediato» se interpreta en el contexto del período normal de liquidación en el mercado. Por ejemplo, en mercancías, las transacciones de mercado al contado se liquidan en dos días laborables; en Estados Unidos, las transacciones de acciones ordinarias normalmente se liquidan en tres días laborables; los bonos del Tesoro normalmente se liquidan en un día laborable; y las divisas normalmente se liquidan en dos días laborables. Así pues, la liquidación inmediata se comprende que es un día en algún mercado, dos y tres días todavía en otro mercado. Es aquél en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las diversas operaciones de crédito e inversiones a corto plazo, tales como: Descuentos de documentos comerciales, pagarés a corto plazo, descuentos de certificados de depósitos negociables, reportes, depósitos a la vista, pagarés y aceptaciones bancarias. Los instrumentos del mercado de efectivo se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la recuperación del principal, por ser altamente negociables y tener un bajo nivel de riesgo. Son operaciones financieras para los cuales se adquiere el compromiso de comprar o vender en una fecha futura. Son contratos que permiten a los actores del mercado comprar protección sobre los cambios de precios en los activos, nos ayuda a cumplir con nuestro objetivo de rentabilidad, reduce claramente las posiciones de riesgo. Mercado en el que se negocian y contratan instrumentos derivados. Los principales mercados de derivados son forward, contratos a futuro, opciones y swaps. Operaciones a plazo, cuyas condiciones se pactan en el momento anterior a su ejecución en caso de que se lleve a cabo en un mercado organizado estaríamos hablando de un futuro. Establece la obligación de comprar o vender cierta cantidad de un activo en una fecha futura a un precio determinado, asumiendo las partes la obligación de celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir las pérdidas o ganancias producidas por la diferencias de precios del contrato. Es el derecho, no la obligación, a comprar o vender un activo en una fecha futura, por un precio previamente pactado. Existen opciones sobre commodities, acciones, índice bursátil, tipo de interés, etc. Pueden ser de compra (call) o de venta (put), atendiendo al momento en que puedan ejercerse serán americanas, asiática o europeas. El valor de una opción depende del precio del ejercicio, del precio del activo, y de su volatilidad, del plazo de la opción y de los tipos de interés, pueden ser negociados en mercados organízanos o no organizados. Operación financiera por la cual dos partes convienen intercambiarse los flujos de intereses y/o principal de una financiación real o ficticia. Los riesgos que se corren son dos: de contrapartida y de mercado. Existen swap de intereses y de divisas. Swap a futuro: swap cuyo términos, tipo de interés, plazo, etc. Se determinan al convertirse, sin perjuicio de que su comienzo sea a una fecha futura. Swap de bonos: simultáneamente emisión de bonos y la compra de otros con diversos propósitos: alargar el vencimiento, swap de vencimiento, mejorar la rentabilidad, swap de rendimiento. Swap de divisas:operación mediante la cual una parte paga a otra en una moneda y recibe los intereses en una segunda divisa. Swap de tasas: contrato que establece el intercambio de flujos de fondo de tasa fijas por tasas variables por un periodo determinado de tiempo, con el fin de disminuir los riesgos de pérdida debido a las fluctuaciones en la tasa de interés. La crisis financiera internacional La causa de la actual crisis financiera se remonta al año 2007 cuando explota el mercado de EE. UU. De hipotecas llamadas SUBPRIME y esto ocurre cuando las dos entidades FANNIE MAE Y FREDDIE MAC son rescatadas de la quiebra total por el gobierno federal previamente habría quebrado uno de los más grandes bancos de inversión BEAR AND STEARNS, fundado en 1923 y sobreviviente de la gran depresión. Cuando parecía que la crisis había sido evitada vino la quiebra del banco de inversión LEHMAN BROTHERS y que otro banco MERRILL LYNCH tuvo que ser rematado al mejor postor el BANK OF AMERICA, mientras que otros bancos el GOLDMAN SACHS y MORGAN STANLEY veían como el precio de sus acciones se desploman. Primera fase: Las hipotecas fueron agrupadas para la venta en títulos denominados MBS (Mortgage Backed Securities) estos títulos valores fueron adquiridos por intermediarios financieros quienes a su vez los colocaban a inversionistas en el mercado secundario, los principales intermediarios participantes en estas transacciones fueron Ginnie Mae, Fannie Mae, Freddie mac. Las hipotecas empaquetadas en portafolios eran más atractivas para el inversionista institucional debido al ahorro en costos de transacción por economías de escalay por efecto de la protección contra el riesgo idiosincrático proporcionada por la diversificación del conjunto de activos en la cartera. Naturalmente que protección contra el riesgo sistémico no existía lo cual término siendo el talón de Aquiles del esquema. Es difícil imaginar cuales fueron los procesosmentales que pueden haber llevado a ejecutivos y gerentes experimentados a confundir riesgo idiosincrático con riesgo sistémico. El punto crucial es que el rendimiento de estos títulos estaba atado al valor de las hipotecas subyacentes a la evoluciónde los componentes del principal e interés de estas hipotecas y a la proporción de hipotecas impagas. Un aumento en las tasas de impagos de los préstamos hipotecarios originales inmediatamente se reflejaba en una caída en el valor del mercado de los MBS. Las instituciones financieras, como los bancos de inversión, que habían comprado volúmenes masivos del MBS estaban por tanto expuestos a un riesgo que era difícil cuantificar. El riesgo era mayor cuanto mayor era la proporción de hipotecas sub estándar en los portafolios subyacentes que conformaban el MBS. La dificultad de medir el riesgo verdadero de estos paquetes de hipotecas aumentaba a medida que estos paquetes primigenios fueron reempaquetados y revendidos en una cadena larga y creciente de intermediación.las transparencia de estos activos financieros que aterrizaban en las hojas de balance de bancos de inversión y fondos de capital de riesgo, iba disminuyendo conforme el numero de eslabones de la cadena iba en aumento. Mientras que el precio de los bienes raíces residenciales iba en aumento y el valor de las hipotecas también la falta de transparencia no representaba mayor peligro, los inversionista no sabían exactamente cuál era el verdadero valor de mercado de estos activos financieros pero sabían que era mayor al que habían pagado por él: es decir, a su valor de libros. Esta situación comenzó a revertirse en el año 2006, cuando el precio de construcciones residenciales y viviendas empezó a descender por un exceso de oferta. Ahora si la falta de transparencia se convierte en un peligro. De pronto el inversionista comenzó a tener en sus hojas de balance activos cuyo verdadero valor era desconocido pero que era inferior al que aparecía en libros. Las caídas en los precios de mercado de estos activos financieros se sucedieron con gran rapidez, constituyendo un engranaje clave en las perdidas de capital y ulterior colapso de los bancos de inversión New York. Segunda fase: El segundo nivel de agregación estuvo en el diseño de las obligaciones hipotecarias colateralizadas; CDO(collaterized debt obligations), Estas CDO eran un producto financiero construido a partir de MBS. Al mismo tiempo un CDO también denotaba la unidad organizativa, liderada por un gerente, a cargo de administrar este conjunto de transacciones. Las CDO se construyeron dividiendo los componentes de un MBS en tramos (tranches) de rendimiento y riesgo crecientes. Por ejemplo, un CDO podría emitir cuatro categorías de deuda: 1. Deuda Principal 2. Deuda intermedia (llamada "Mezzanine") 3. Deuda subordinada 4. Patrimonio. Las cuatro categorías no solamente definirían niveles de retorno y riesgos crecientes, sino también un orden de prelación en cuanto a prioridad de cobranza. El promotor del CDO diseña el producto de manera que la deuda principal pudiese recibir una clasificación AAA de parte de las clasificadoras de riesgos. Los otros tramos recibirían clasificaciones sucesivamente menores. Existieron un gran número de variedades de CDO, pero todas buscaban ofrecer la ventaja derivada de una partición del universo de hipotecas. La segmentación permitía establecer una estrategia de marketing dirigido a inversionistas que demandaban portafolios de activos con determinados perfiles de retorno y riesgo. Tercera fase: En esta jerarquía de aglomeración estuvo dado por los seguros contra créditosmorosos; CDS (credit default swap), estos eran contratos de seguros contra el no pago de créditos concertados, pero su estructura de funcionamiento era muy distinta al de las cías. de seguros. Las aseguradoras tradicionales son reguladas por el gobierno, con fondos contingentes de reserva y procesos de supervisión y auditoria para verificar la exactitud de los estados financieros y asegurar que el dinero para cubrir reclamos potenciales realmente existe. Los CDS en cambio eran contratos privados que se manejaban como apuestas a través de corredores intermediarios sin que existiese ningún mecanismo para verificar la existencia real de los fondos de contingencia. La ausencia de regulación había causado alarma más de una vez a principios del año 2000, pero Alan Greenspan desde su pulpito en Federal Reserve reiteradamente se opuso a cualquier intento de regulación. Frente a la creciente oferta de papeles de préstamos hipotecarios, los bancos y otros inversionistas crearon una multitud de instrumentos financieros cuyo propósito primordial era proteger a los inversionistas de los riesgos de pérdida de los capitales invertidos. Lo que ocurrió fue que estos nuevos instrumentos terminaron aniquilando a los capitales que fueron destinados a proteger. A partir de junio de 2007, numeroso bancos comenzaron a descubrir que activos financieros en sus hojas de balance que ellos consideraban inversiones seguras estaban en realidad contaminados con hipotecas toxicas. Los nuevos instrumentos de protección contra riesgo de incumplimiento contractual tomaron creciente auge al incrementarse la proporción de hipotecas sub estándar. Plan anti crisis del Perú El plan anti crisis peruano fue anunciado el 8 de diciembre del 2008 las medidas anunciadas por el presidente Alan García son: Evitar la caída de liquidez y del crédito Sostener la demanda interna y generar más empleo Apoyar a las MYPES y exportaciones Mantener el crecimiento real del gasto público Sostener los programas sociales Fortalecer el acceso al mercado de capitales Apoyo a la inversión privada Con el plan anticrisis se espera generar empleos a través de las inversiones en construcción, este tipo de empleoes temporal pero sin embargo adquiere importancia si logra estabilizar los ingresos de la población durante la crisis. Se invertiría en saneamiento, se aumentará el gasto público real que incluye un programa de rehabilitación de postas médicas así como un programa de lucha contra la desnutricióninfantil. Bibliografía Miguel Ángel Martin Mato; INVERSIONES CENTRUM escuelade negocios PUCP Primera Edición; 2007 Pearson Educación de México S. A. Varios Autores; CRISIS CENTRUM escuela de negocios PUCP Abril; 2009 Grupo Editorial Norma CONASEV; TERMINOLOGIA BURSATIL Documento elaborado por la gerencia de análisis Y desarrollo.
Autor: Nelson Araujo Vela Fuente:monografias.com
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